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機械制造把握制造業升級趨勢薦6股

发布时间:2020-01-16 16:14:09

机械制造:把握制造业升级趋势 荐6股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

2017前三季度机械行业盈利能力复苏对机械行业 16家上公司业绩进行梳理,2017年前三季度机械行业整体实现营业收入688 亿元,同比增长24. %,实现归母净利润2 6亿元,同比增长81%;从板块内个股增速中枢来看,行业营收增速中位数为25.6%,为7年同期最高值,272家公司实现营收的正增长,占比86%,归母净利润增速中位数24.04%,接近2010年增速高位,229家公司实现净利润正增长,占比72.5%

原材料成本上升,企业通过规模效应、提质升价对冲成本压力制造业原材料成本占营业成本比重较大,2017年钢材价格指数从60上升到120,但实际上从毛利率数据来看,机械设备行业的毛利率中枢水平并未受到太大冲击主要原因是钢材价格的上升说明下游需求较充足,同样拉动了机械设备行业的营收增长,形成的规模效应抵消了一部分原材料价格的波动;另一方面,行业内竞争力较强的高端制造企业,通过产品的提质升价对冲了毛利率压力2018年预期钢材价格上行空间较小,行业原材料成本压力将减轻

ROE明显好转,经营效率提升,资产结构改善,产能利用率提高净资产收益率中枢扭转下滑趋势,行业内54.5%公司实现ROE上升,主要原因是行业景气度提高,资产周转率明显改善,毛利率、净利率水平提升;经营效率提升,行业费用率下滑受益于营收增长较快,规模效应得到体现,今年行业的三费比率中位数为19.22%,较去年下降0.8pct;行业内资产负债表改善明显,应收账款、存货周转周期明显缩短,以资产周转率衡量产能利用率,资产周转率、固定资产周转率都逆转了过去5年的颓势,首次出现上升我们认为2017年机械行业出现的产能利用率的提升、资产周转率的改善是积极的信号,可能是新周期上升趋势的开始

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