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中国煤炭市场弱势格局持续季节性复苏有限

发布时间:2019-12-04 18:07:48

中国煤炭:市场弱势格局持续 季节性复苏有限

上周我们赴北京与山西进行了煤炭行业调研

在8月初赴山西调研后,我们上周又前往北京和山西进行了煤炭行业的调研。在4天时间里,我们拜访了3家煤炭企业,大秦铁路,煤炭行业,煤化工行业,房地产行业以及钢铁行业的专家,并向一位山西本地的私营煤炭贸易商咨询了近期的市场情况。

市场维持弱势,季节性复苏有限

市场仍较为疲弱:18大期间停产减产的煤矿开始逐步恢复生产,公路及铁路运输压力小,运力仍有空余,虽然需求有一定季节性复苏,下游库存有所消耗,但是幅度不大。中长期看,我们认为煤炭的产能充裕,需求增长放缓格局依旧,而逐步释放的铁路货运能力,也将给沿海地区的煤炭价格造成持续的压力。

煤炭价格预计仍将低位震荡

我们认为部分企业在目前的价格下,已经出现亏损,但是由于大企业以量补价策略,供给收缩空间有限,短期看,煤价虽然下跌空间有限,但是上行也乏力。我们拜访的企业和专家预计未来12个月煤炭价格波动区间,悲观在元/吨,乐观在元/吨。我们预计煤价双轨制取消对于煤炭价格影响有限。

股票选择

我们维持对于动力煤板块相对谨慎的判断,仅鉴于企业自身一体化发展的优势推荐中国神华。维持对于1季度钢铁行业补库存可能带来焦煤需求和价格反弹的判断,推荐西山煤电。

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